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央行发200亿离岸票据回收流动性 人民币汇率创十

浏览量: 来源:民众国际期货 日期:2018-11-01 

  10月31日,人民币对美元汇率两头价设在6.9646元,续创2008年5月中旬以来的10年新低,半年累计跌幅跨越9%,而31日早盘间,离岸市场上人民币兑美元汇率更是一度跌至6.9787。就在人民币汇率日益接近7之时,10月31日上午,中国人民银行(以下称央行)发布通知布告称,将于11月7日(周三)通过香港金融办理局债权东西地方结算系统(CMU)债券投标平台,投标刊行2018年第一期3个月期和第二期1年期地方银行单据,刊行量均为100亿元人民币,合计200亿元。这也是央行汗青上初次在离岸市场刊行人民币央票。 9月20日,央行和香港出格行政区金融办理局签订《关于利用债权东西地方结算系统刊行中国人民银行单据(以下简称央行单据)的合作备忘录》,以便当央票刊行。 当天,央行货泉政策委员会委员、清华大学金融与成长研究核心主任马骏就暗示,此举有助于丰硕香港高信用品级人民币金融产物,完美人民币离岸市场债券收益率曲线,鞭策人民币国际利用。央票作为流动性办理东西之一,此后人民银行也能够通过刊行央票来调理离岸人民币流动性,不变市场预期,连结人民币汇率在合理平衡程度上的根基不变。 那么,监管部分是若何通过调理离岸市场流动性来不变汇率的呢? 10月31日,香港地域某对冲基金担任外汇买卖营业的司理告诉21世纪经济报道记者,刊行央票后离岸市场上的人民币会采办该单据,从而形成离岸市场人民币流动性收紧,进而导致利率上调,再激发汇率上调,同时加剧人民币空头的做空成本和风险。 对冲基金在离岸市场做空人民币的体例,起首是要在离岸市场借入一笔人民币头寸,后敏捷卖掉换为美元,押注人民币兑美元贬值。若是借入到期或贬值到必然价位,则会卖出美元,如许能够买回更多人民币,再还清借入的人民币。上述对冲基金司理暗示,但借入人民币的成本与人民币香港银行同业拆借利率相关,收紧流动性一方面会导致拆借利率上涨,一方面可能会让空头在卖出美元时却找不到人民币,面对告贷违约,只能在二级市场反向买涨人民币来平仓,又鞭策汇率上涨以至发生踩踏。 现实上,通过收紧离岸市场的人民币流动性来干涉汇率也曾被中国监管部分多次利用。如在2016岁尾和2017年6月,香港离岸市场流动性都呈现收缩,人民币七天拆借利率一度迫近20%,加上其时处于美元下行周期,人民币兑美元汇率起头快速上涨,收割了一批人民币空头。 而对于此次中国人民银行颁布发表下周三在香港离岸市场刊行央票,21世纪经济报道记者采访的多位买卖员认为,若是仅是200亿元的刊行量,对香港跨越6000亿元人民币的离岸市场和离岸人民币汇率影响较小,更多是丰硕离岸市场的人民币金融产物,成立完美的离岸人民币市场利率曲线。 从10月31日的汇率走势来看,早盘人民币兑美元汇率一度跌至6.9787,而在央行颁布发表下周将在香港刊行200亿元人民币央票动静后,离岸人民币短时间内反弹近百点。但午盘后则再次下跌,并一度迫近6.98关口,而在岸人民币兑美元收盘价报6.9734,较上一买卖日下跌121个基点,也是2008年5月以来初次收于6.97下方。 此前收紧离岸市场流动性的操作次要是通过在港中资银行大规模买入人民币,而此次刊行200亿元离岸票的时间点选择在汇率下探、美联储即将加息之前,也是向市场传达央行有多种能够不变汇率的东西,缓解人民币汇率快速下行。10月31日,香港地域某外资行阐发师暗示,目前市场也在慎密察看下周央票刊行后对离岸人民币流动性的现实影响。短期来看,汇率走势更受美元指数影响,而中持久走势则与国度经济根基面相关。 10月以来,美元指数百战百胜,连破95、96、97三大关口。10月累计上涨1.93个百分点,非美货泉遍及面对贬值压力。 目前意大利预算案危机持续恶化,方才发布的意大利9月赋闲率也高于预期,因而估计欧元还将被拖累下跌,也意味着短期内美元还有上行趋向。10月31日,中国金融期货买卖所研究院首席经济学家赵庆明暗示。 对于市场和监管部分的后续策略,上述对冲基金司理则暗示,在此前人民币兑美元汇率维持在6.8-6.95区间的时候,在离岸市场小幅度逐渐做空的策略是相对可行的。但目前人民币汇率迫近7如许一个环节点位,下跌速度超出机构预测,加上不确定中国监管部分的汇率维护决心,因而策略也起头保守,会削减沽空力度并买入人民币多盘来对冲。原外汇局国际出入司司长管涛也于10月31日发文暗示,汇率政策成功的环节在于不变市场预期,这不单要靠市场沟通,还要靠市场操作,政策上需要早做筹算。方针一旦确定就不宜等闲扭捏,政策手段、东西与政策方针要连结分歧。