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需求疲软 期价颓势难改

浏览量: 来源:民众国际期货 日期:2018-11-02 

  在10月PMI数据显著低于预期等要素驱动下,此前表示不断偏弱的热卷再次开启一波跌势,主力1901合约周四大跌3.3%。从根基面看,受商业战冲击,热卷需求前景仍然不甚乐观,而限产放松也在供应层面临期价构成压力,库存呈现持续累积形态,期价中短期内颓势难改,操作上维持空头思绪。考虑到卷螺负价差曾经较为极端,两者有内在的修复动能,当前位置也不宜过度激进。 热卷需求次要对应制造业,跟着中美商业战愈演愈烈,其对我国制造业的晦气影响逐渐加深。2018年5月份以来中采PMI持续下行,方才发布的10月份数据为50.2,下滑幅度超出市场预期,曾经迫近50的荣枯分界线。从次要行业看,5月份以来机械设备、汽车、家电等次要产物产销量增速持续下行。此中,9月单月汽车销量同比下跌11.6%,增速较5月下降21.2个百分点,重卡销量同比下跌23.1%,较5月下降39.3个百分点。
跟着环保政策放弃一刀切,热卷供应弹性较着增大,并且其在钢材产物序列里处于相对高端位置,清理地条钢残存等步履对其利好程度无限。在需求持续走弱的布景下,8月底以来热卷供需款式逐步变得宽松,社会库存呈现不竭累积的形态。截至10月26日,全国33个城市热卷社会库存242.96万吨,国庆节后继续攀升,这和往年同期的走势较着分歧,反映了热卷供需偏弱的形态。 和热卷分歧,螺纹需求次要对应的是建筑业,在地产投资坚挺对冲基建下滑的布景下,岁首年月以来建材需求不断较为坚挺,这也是热卷、螺纹走势显著分化的次要缘由。并且跟着经济下行压力增大,后期政策端将更注重稳增加,基建范畴补短板加码仍将对建材需求构成较强支持,市场也在不竭强化这个预期。不外,目前卷螺负价差曾经重回此前极值附近,考虑到两者出产流程大致不异,铁水分派能适度调整,卷螺价差有内在的修复动能,当前位置也不宜过度看空。